Estratégia de substituição de estoque usando opções

Estratégia de substituição de estoque.
Estratégia de substituição de ações - Definição.
Uma estratégia de negociação que envolve a substituição da compra de ações pela compra de suas opções profundas de compra de dinheiro, de modo que mais dinheiro seja retido em uma conta para fins de proteção.
Estratégia de substituição de estoque - Introdução.
A Estratégia de Substituição de Estoque é uma estratégia de negociação de opções que tem sido em torno de décadas e recentemente popularizada (2007) pelo anfitrião do programa Mad Money da CNBC, Jim Cramer. É uma estratégia de opções que pode ser simples e complexa com a versatilidade para atender às necessidades dos comerciantes de opções de amadores e comerciantes de opções profissionais. O objetivo principal da Estratégia de Substituição de Ações é a redução do risco geral do portfólio através da substituição de ações usando profundas opções de compra de dinheiro e, em seguida, usando o dinheiro restante para cobertura estratégica à medida que o comércio progride. Abrangeremos a versão simples e complexa (completa) da Estratégia de Substituição de Estoque neste tutorial.
Quando você deve usar a estratégia de substituição de estoque?
Você usa a estratégia de substituição de estoque quando quiser limitar o risco de queda mantendo todos os benefícios da valorização das ações.
Visão Geral da Estratégia de Substituição de Estoque.
A estratégia de substituição de estoque é uma estratégia de duas partes consistindo na posição inicial e nas negociações de hedge. O diagrama de fluxo abaixo explica os componentes da estratégia de substituição de estoque.
Estratégia de substituição de ações - Posição inicial.
A estratégia de substituição de ações é uma estratégia de negociação de opções possibilitada através dos efeitos de alavancagem das opções de compra de ações. A Estratégia de Substituição de Estoque estabelece a posição inicial comprando profundamente as opções de compra de dinheiro com pelo menos 3 meses de vencimento (de modo que as ações subjacentes tenham tempo suficiente para se mover. De fato, opções de longo prazo também podem ser usadas) representando o mesmo valor de ações que de outra forma seriam compradas. Até esta parte, estamos de fato estabelecendo uma estratégia de Chamada Fiduciária usando as opções de dinheiro.
Em vez de comprar 100 ações usando todo o seu dinheiro, você teria os direitos sobre as mesmas 100 ações comprando 100 contratos (1 lote) das opções de compra de preço de exercício de US $ 25 por apenas US $ 2510. Neste ponto, seu risco máximo é de apenas US $ 2510 em vez de $ 5000.
No fundo, as opções de chamadas de dinheiro têm valor delta de 1 ou muito próximo de 1, permitindo-lhes aumentar o dólar por dólar com o estoque subjacente. Isso faz com que as opções de dinheiro sejam a substituição perfeita para os estoques subjacentes e também é conhecida como Estratégia de Substituição de Estoque. As opções de dinheiro essencialmente permitem que você "possua" as ações com um grande desconto, limitando assim o risco de queda, pois a perda máxima que você pode sofrer é o montante que foi pago para as opções.
Se o estoque tiver uma queda grande.
As opções de dinheiro também apreciam o dólar por dólar com o estoque subjacente, aumentando consideravelmente o seu ROI, uma vez que o investimento em capital é significativamente menor.
Estratégia de substituição de estoque - The Complex Bit.
Aqui é onde começa o bit complexo da Estratégia de Substituição de Estoque. O dinheiro liberado de possuir as opções e não as ações entraram em jogo a partir deste ponto para proteger a posição durante várias etapas do comércio. A cobertura na Estratégia de Reembolso de Estoque é altamente discricionária e sem níveis fixos ou fórmulas. O tipo de cobertura a ser utilizado e quando deve ser usado depende apenas da sua análise da ação de estoque, especialmente nos níveis de resistência e suporte e é mais adequado para operadores de swing experientes. É por isso que esta fase da Estratégia de Substituição de Estoque é algo que não deve ser levado levemente por iniciantes ou amadores.
OTM Call Writing.
Escrever as opções de compra de dinheiro (OTM) contra as chamadas existentes na Estratégia de Substituição de Estoque cria uma propagação de chamadas de touro que fornece proteção contra o estoque movendo-se de lado ou corrigindo ligeiramente para baixo, mesmo que o potencial máximo de alinhamento se torne limitado. Escrever opções de chamada OTM mantém a posição de posição de substituição de ações delta positiva e converte a posição theta também para positivo. Isso permite que a posição da Estratégia de Substituição de Estoque continue a lucrar se o estoque se mover para cima, bem como se o estoque permaneça estagnado devido à decadência do tempo das opções de compra de dinheiro. De fato, essa cobertura é melhor aplicada quando se prevê que o estoque fique abaixo do preço de exercício das opções de compra de otm por um período significativo de tempo para que ele possa ser fechado para obter lucro se o estoque continuar sua tendência de alta mais tarde. Como a estratégia de substituição de ações escreve o mesmo número de opções de chamadas otm, pois há profundidade nas opções de chamadas de dinheiro, nenhuma margem é necessária.
Escrevendo opções de chamada OTM.
Efeito On Position Delta.
Shorting de ações.
Se o estoque é esperado para tomar uma correção significativa, o método de curto prazo deve ser usado por conta própria ou em conjunto com a escrita das opções de chamada otm. Existe apenas uma finalidade para curtir o estoque e é para proteger completamente a posição de Estratégia de Substituição de Estoque. O shorting do estoque permite que o valor delta seja coberto para um zero absoluto, convertendo a posição de estratégia de substituição de estoque em uma posição neutra delta que seja capaz de não só proteger os lucros realizados na posição até agora, mas também continuar a lucrar se o estoque tomar um mergulho significativo e prolongado.
Escrevendo opções de chamadas OTM + estoques de curto prazo.
Estratégia de substituição de estoque - Sem cobertura.
Assim, depois que as coberturas estão no lugar e as ações caem de volta para um nível de suporte forte, você já poderia vender as coberturas com lucro e, em seguida, permitir que as opções de dinheiro nas alturas aumentassem novamente para o próximo nível de resistência. Desta forma, você poderia fazer um lucro considerável, mesmo que o estoque simplesmente oscilasse dentro de um intervalo. Essa é a verdadeira magia da Estratégia de Substituição de Estoque. Protegendo seus lucros no caminho para baixo e alavancando seu caminho para cima.
você simplesmente destrói a posição cobrindo a posição de estoque curto.
100 contratos de $ 25 opções de chamadas de crédito avaliadas em $ 1500 e dinheiro de US $ 2000 de fechar ações curtas.

Estratégia de substituição de ações usando as opções
Eu escrevi muito ultimamente neste blog sobre minha estratégia de substituição de estoque. Como você se lembra da estratégia de substituição de estoque, está comprando fundo na chamada de dinheiro e coloca opções para substituir a compra do estoque real. A vantagem de usar as opções é que oferece uma alavanca de jugo gratuita de 10 a 20 vezes, com desvantagens limitadas e requisitos de capital baixos (você só precisa colocar 1/10 ou 1/20 do valor comparado à compra do estoque real).
E esta estratégia de substituição de ações permite que você troque com uma conta tão pouco quanto $ 5000 para fazer uma negociação de $ 1000 por dia e ações de negociação do dia.
A chave para esta estratégia é encontrar estoques líquidos altamente voláteis e com opções com alto volume de negócios, de modo que você tenha um spread muito pequeno quando comprar a opção. O que isso significa é quando você é negociador de dia ou opções de ações de troca de swing, você só quer comprar puts e chamadas que tenham spreads muito apertados (o spread é a diferença entre a oferta e a pergunta). Você quer que o spread seja moedas de um centavo.
Em seguida, você precisa entender que a curto prazo (em qualquer lugar de 1 a 5 dias) a ação do preço, os fluxos de dinheiro e as técnicas conduzem 95% do preço das ações no curto prazo. Então você precisa saber quais padrões de gráfico funcionam no curto prazo e, por sorte, há alguns grandes que funcionam quase que o tempo todo.
Por fim, você precisa usar minha técnica secreta de substituição de estoque, que é apenas opções de compra que são profundas no dinheiro, de modo que a opção se move quase uma para uma com o estoque.
Então, para usar essa técnica secreta de substituição de estoque de negociação comercial de swing, você precisa de seguir estas regras sempre:
1) Apenas troque os estoques que tenham opções muito líquidas com alto volume, de modo que você quando comprar a colocação ou ligar o spread seja muito baixo (deve ser um centavo) para que você não esteja pagando um grande prêmio em todos os negócios .
2) Apenas comercializam ações voláteis com ótimos padrões de gráficos de curto prazo. Como Lululemon (LULU) hoje.
3) E, o mais importante, você deseja usar minha estratégia secreta de substituição de estoque apenas comprando profundamente as chamadas e colocações de dinheiro, nas quais as opções se movem quase uma para uma com o estoque.

Substituição de estoque usando opções.
A estratégia de substituição de ações é essencialmente exatamente o que o nome sugere. É uma estratégia que usa outros instrumentos financeiros para efetivamente recriar a posição de possuir ações. Ele tem sido usado por investidores e comerciantes há muito tempo e, nos últimos anos, tornou-se especialmente popular usando opções.
O uso de opções de substituição de estoque é realmente bastante simples e oferece alguns dos principais benefícios relacionados à alavancagem. Há também benefícios relacionados à cobertura, embora isso torne a estratégia um pouco mais complexa. Nós explicamos mais sobre esta estratégia e os benefícios de usá-la abaixo.
Usando os Benefícios da estratégia de substituição de estoque relacionados aos benefícios de alavancagem relacionados ao Resumo de cobertura.
Usando a Estratégia de Substituição de Estoque.
A idéia básica da estratégia de substituição de estoque usando opções é que, em vez de comprar ações que você destacou como sendo um investimento que vale a pena, você compra chamadas com estoque como a segurança subjacente. As chamadas que você compra devem ter um preço de exercício significativamente inferior ao preço de negociação atual do título subjacente, ou seja, eles devem estar no fundo do dinheiro.
A razão pela qual você compra as chamadas de dinheiro é porque eles têm um valor delta de 1, ou muito perto de 1. O valor Delta é uma das opções que os gregos podem ser usados ​​para medir como o preço das opções muda e é algo que você deve estar familiarizado com. Leia esta página se não estiver.
Um valor delta de 1 significa que o preço do fundo das chamadas de dinheiro deve se aproximar aproximadamente do preço da garantia subjacente. Por conseguinte, possuir esses contratos está efetivamente a recriar a posição de possuir o estoque subjacente real. Destacamos como isso funciona no exemplo abaixo.
A ação da Companhia X está sendo negociada em US $ 50 por ação. As chamadas baseadas em ações da Empresa X com uma greve de US $ 30 estão disponíveis em US $ 21. A Pessoa A possui 100 ações (avaliadas em um total de US $ 5.000) A Pessoa B possui 100 das chamadas (avaliadas em um total de US $ 2.100). Se a ação da Companhia X se mover para US $ 55 por ação, as chamadas valerão aproximadamente US $ 26 cada. No cenário acima, o investimento da Person Aval seria de US $ 5.500, por um aumento de US $ 500. O investimento da pessoa valeria US $ 2.600, também um aumento de US $ 500. Se o estoque da empresa X se mover para US $ 45 por ação, as chamadas valerão aproximadamente US $ 16 cada. No cenário acima, o investimento da Pessoa A € valeria US $ 4.500, por uma redução de US $ 500. O investimento da pessoa valeria US $ 1.600, também uma diminuição de $ 500.
Como você pode ver, o efeito líquido em termos absolutos das mudanças de preços é aproximadamente o mesmo de possuir as chamadas como é de possuir os compartilhamentos. A Pessoa B recriou o cargo de Pessoa A sem realmente comprar qualquer estoque.
Também é aparente do exemplo acima que a Pessoa B investiu significativamente menos do que Pessoa A. Esta é uma das principais vantagens da estratégia de substituição de estoque.
Benefícios relacionados à alavancagem.
O uso de opções como uma estratégia de substituição de ações ajuda a desbloquear o potencial de alavancagem. Como assinalamos no exemplo que fornecemos acima, a Pessoa B gastou menos em seu investimento do que a Pessoa A. Eles ainda podem se beneficiar aproximadamente da mesma taxa de qualquer aumento no preço das ações da Companhia X.
A capacidade de fazer quantidades similares de dinheiro com menos investimento é uma vantagem óbvia, e é uma razão principal pela qual muitas pessoas estão optando por comprar opções como uma alternativa à segurança subjacente. Você obtém todo o benefício de qualquer apreciação na segurança, mas investiu menos. Você tem o potencial de obter um retorno maior em relação ao valor investido.
Além disso, a perda máxima possível é reduzida. Se o estoque da Empresa X caiu significativamente no preço, para US $ 20, por exemplo, a Pessoa A veria uma queda de US $ 3.000 no valor de seu investimento. As opções compradas pela Pessoa B teriam pouco ou nenhum valor com essa queda de preço, mas eles perderiam seu investimento inicial de US $ 2.100, em vez de US $ 3.000. Se o preço da ação caísse ainda mais, a Pessoa A perderia ainda mais, mas a Pessoa B ainda ficaria limitada a uma perda de US $ 2.100.
Se você gosta de usar estratégias simples, então essas vantagens são realmente tudo o que você precisa saber sobre a estratégia de substituição de ações. Há, no entanto, vantagens adicionais também, mas fica um pouco mais complicada se você deseja aproveitar essas.
Benefícios relacionados ao Hedging.
Outro benefício desta estratégia é que ele pode ser usado para proteger uma posição. Isso não é algo que aconselhamos aos iniciantes ou inexperientes comerciantes e investidores a tentar, mas pode atrair aqueles com alguma experiência decente por trás deles.
O princípio básico é que você pode usar o dinheiro que você efetivamente economiza comprando chamadas em vez do estoque subjacente para se proteger contra a possibilidade de o preço da ação cair ou permanecer o mesmo. Você pode fazer isso escrevendo para fora das opções de compra de dinheiro ou venda a descoberto do estoque subjacente. Normalmente, você faria o primeiro se você quisesse se proteger contra uma pequena gota ou nenhum movimento, e o último se você quisesse se proteger contra uma queda significativa.
A maneira exata de implementar essas técnicas de hedge dependerá de quanto você deseja gastar para proteger sua posição e qual o nível de proteção que deseja. Isso exige algum pensamento profundo e é por isso que apenas recomendamos que os comerciantes mais experientes assumam esse aspecto da estratégia.
Os benefícios da estratégia de substituição de ações usando opções são relativamente claros. Os investidores iniciantes certamente podem usá-lo como uma alternativa simples para comprar ações se quiserem reduzir a perda máxima possível ou aproveitar o poder de alavancagem. Não é sem suas desvantagens, porque você pode perder dinheiro se o preço da ação não se muda e você não obtém o benefício de quaisquer dividendos pagos, mas nas circunstâncias corretas pode ser o melhor estratégia para usar.
Para comerciantes mais experientes, a capacidade de proteger a posição se as circunstâncias mudarem e escolher em que medida a posição é protegida pode ser muito atraente.

Substituição de estoques e # 8211; O caso para opções no dinheiro.
Por Mark Wolfinger.
A maioria das pessoas tem a idéia de que possuir estoque é um som e uma coisa prudente a fazer, mas muitos consideram as opções como um jogo especulativo ou mesmo definitivo. Mas eu gostaria de lhe mostrar como, se você escolher as opções certas, não é muito diferente da compra de ações. Isto é o que se entende quando você ouve pessoas discutindo uma estratégia de substituição de estoque.
Agora, eu não gosto da idéia de possuir opções como um investimento, e nunca sugiro que alguém invista dessa maneira. O raciocínio por trás da minha posição é que a grande maioria dos compradores de opções pagam muito no tempo premium, na verdade, colocando uma aposta de que o estoque específico se movimentará muito mais rapidamente em breve, ou antes que a opção vença. Isso é jogar e não investir.
Um acionista pode dar ao luxo de esperar por seu motivo para comprar o estoque para ser reconhecido pelo mercado. O investidor individual que compra opções não pode esperar, já que o tempo corroe o valor das opções.
Para a pequena minoria que tem habilidades comprovadas como temporizadores de mercado, possuir opções de dinheiro (ATM) ou fora do dinheiro (OTM) podem resultar lucrativas. Mas comprar essas opções é uma armadilha para o investidor individual médio.
Mas se um comerciante compra opções de chamadas que já estão no dinheiro (ITM), a imagem é completamente diferente. Essas opções têm um delta alto (75-85) e aumentam o valor a um ritmo que quase corresponde ao estoque.
É verdade que possuir opções de ITM é menos rentável que as opções ATM ou OTM quando ocorre o movimento esperado. No entanto, o lucro desse rali é o & ldquo; bom o suficiente & rdquo; quando você considera que existe um grande benefício que vem com a realização de chamadas ITM.
Em troca do tempo de pagamento premium, sua perda é limitada ao preço da opção. Em uma desaceleração do mercado, ao invés de ser exposto a uma grande perda (por exemplo, um estoque de US $ 42 declinando para US $ 25), o proprietário da opção de compra com um preço de exercício de $ 35 não pode perder mais do que o prémio da opção. Esse valor varia de acordo com a volatilidade do estoque e a vida útil remanescente na opção, mas é provável que ele esteja na faixa de $ 1 a $ 2, além do valor intrínseco.
É um trade-off que não é adequado para todos os investidores. Mas se você está disposto a sacrificar um pouco de potencial de reversão em troca de proteção adicional em um mercado para baixo, essas chamadas são investimentos adequados. (Saiba mais sobre a substituição de ações).
Comprar chamadas de ITM é idêntico a uma estratégia chamada de compra e ldquo; puts de proteção. & Rdquo; Comprar uma ponta por 100 ações é um método que é equivalente a possuir a opção de chamada & mdash; com a mesma greve e data de validade. Mas quando você considera custos de negociação, é mais eficiente comprar chamadas do que comprar ações e colocar.
Não estou tentando convencer os investidores com objetivos de investimento de longo prazo para mudar de estoque para opções. Meu objetivo é comparar ações com opções e ter certeza de que você reconhece o que você obtém ao comprar ações.
Deixe-nos considerar esse estoque de US $ 42 mencionado acima. A tabela abaixo indica o valor de uma opção de compra de seis meses, assumindo que as opções são negociadas com uma volatilidade implícita de 35.
Os compradores da opção de compra de seis meses pagam US $ 148 por contrato em tempo premium.
Os investidores que odeiam pagar qualquer coisa por tempo premium podem preferir a chamada de seis meses, que traz um prêmio de apenas US $ 29. Ao comprar essa chamada com um preço de exercício menor, você aceita um risco de queda adicional de US $ 1.000 por opção.
Para os investidores que insistem em pagar zero prémio extra, e que estão dispostos a assumir ainda mais risco de queda (é um risco pequeno, uma vez que existe pouca probabilidade de que este estoque possa se mover abaixo de US $ 25, mas é possível), a chamada opção com um preço de exercício igual a zero.
Essas opções não são negociadas em nenhuma das trocas de opções, mas eles trocam no New Your Stock Exchange. E estas opções com um preço de exercício de zero vêm com um bônus: elas nunca expiram. Eles são chamados de estoque.
O objetivo deste exercício é ilustrar que a compra de opções ITM não é tão diferente da compra de estoque. Eu vi novos investidores comprar ações com preços baixos pelo simples motivo de que eles não podem comprar ações com preços mais altos. Isso é um grande erro. É muito melhor comprar algumas ações de um estoque que você realmente deseja possuir do que escolher do universo de ações de baixo custo. Ou você pode gastar menos dinheiro e comprar opções de ITM.
Uma discussão recente com um leitor levou esta publicação. Ele está disposto a investir dinheiro em uma posição em ações, mas considera suas compras de opções como especulativas e usa muito menos dinheiro quando comprar opções. É claro que este comerciante compra opções ATM ou OTM de baixo preço. O pensamento de possuir opções de ITM profundas em vez de estoque não foi considerado. Esta publicação é dedicada a ele e outros investidores que possuem ações que pensam que as opções são muito arriscadas.
Dobre seu dinheiro todas as semanas em 2018.
Artigo impresso da InvestorPlace Media, https: // investorplace / 2018/04 / stock-replacement-the-case-for-in-the-money-options /.
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Estratégia de substituição de estoque.
Para isso, acho que seria bom negociar 1/20 do interesse aberto, uma vez que a liquidez provavelmente melhorará ao longo do tempo, o spread Bid / Asked é de 35 centavos, o que não é ridículo, e há tamanho razoável. ordens sentadas lá. Eu acho que aumentando lentamente meu lance dos resultados de oferta existentes naquelas lances grandes movendo-se com meu preço, e às vezes estou surpreso no ponto em que recebo o preenchimento.
Desculpe, eu não tenho critérios bem aprimorados, mas espere se você pensa sobre o que está fazendo, você encontrará (lentamente) quais serão suas regras.