Liquidação forex spot

Spot Trade.

O que é um "Spot Trade"

Um comércio à vista é a compra ou venda de uma moeda estrangeira, instrumento financeiro ou mercadoria para entrega imediata. A maioria dos contratos manuais incluem entrega física da moeda, mercadoria ou instrumento; a diferença de preço de um contrato futuro ou antecipado em relação a um contrato semanal leva em consideração o valor do tempo do pagamento, com base nas taxas de juros e no prazo até o vencimento.

BREAKING 'Spot Trade'

Spot Forex.

O comércio de manchas mais comumente se refere ao mercado forex local, em que as moedas são negociadas eletronicamente em todo o mundo. A maioria das negociações cambiais spot liquidam dois dias úteis após a execução do negócio, com exceção do dólar norte-americano versus dólar canadense, que se liquidará no próximo dia útil. Os feriados podem fazer com que a data de liquidação seja muito superior a dois dias corridos após a execução, especialmente durante as estações de Natal e Páscoa. A data de liquidação deve ser um dia útil válido em ambas as moedas. O dinheiro geralmente muda as mãos na data de liquidação, o que significa que há risco de crédito entre as duas partes.

O par de moedas mais comumente negociado é o euro versus o dólar dos EUA; É seguido pelo dólar versus o iene japonês. Os pares de moedas que não incluem o dólar dos EUA são referidos como moedas cruzadas; os pares mais comuns são o euro vs. o iene ou a libra britânica.

Os negócios de pontos geralmente são executados entre duas instituições financeiras ou entre uma empresa e uma instituição financeira. Os negócios manuais podem ser realizados para fins especulativos ou para pagar bens e serviços.

Outros mercados Spot.

A maioria dos produtos de taxa de juros, como títulos e opções, negociam para liquidação local no próximo dia útil. Os contratos são mais comuns entre duas instituições financeiras, mas também podem estar entre uma empresa e uma instituição financeira. Um swap de taxa de juros em que a perna próxima é para a data do local geralmente se estabelece em dois dias úteis.

As commodities geralmente são negociadas em uma troca; Os mais populares são o CME Group (anteriormente conhecido como Chicago Mercantile Exchange) e a Intercontinental Exchange, que possui a New York Stock Exchange (NYSE). A maior parte da negociação de commodities é para liquidação futura e não é entregue; o contrato é vendido de volta à bolsa antes do vencimento, e o ganho ou perda é liquidado em dinheiro.

Preços antecipados.

O preço de qualquer instrumento que se instala depois do local é uma combinação do preço à vista e do custo dos juros até a data de liquidação. No caso do forex, o diferencial de taxa de juros entre as duas moedas é utilizado para este cálculo.

Qual é a diferença entre futuros de câmbio e FX spot?

O mercado forex é um mercado muito grande com muitas características, vantagens e armadilhas diferentes. Os investidores de Forex podem se envolver em futuros de divisas, bem como negociar no mercado forex local. A diferença entre estas duas opções de investimento é muito sutil, mas vale a pena notar.

Um contrato de futuros de moeda é um contrato juridicamente vinculativo que obriga as duas partes envolvidas a negociar um determinado montante de um par de moedas a um preço predeterminado (a taxa de câmbio indicada) em algum momento no futuro. Supondo que o vendedor não encerre prematuramente o cargo, ele ou ela pode possuir a moeda no momento em que o futuro é escrito, ou pode "apostar" que a moeda será mais barata no mercado spot algum tempo antes da data de liquidação.

Forex básico.

Transações Forex.

Isso implica todas as transações envolvendo a troca de duas moedas. O mercado monetário mundial é extremamente ativo: a demanda impulsionada por importadores e exportadores é captada e ampliada pela especulação. Este é um mercado de balcão dirigido por bancos e corretores.

Intercâmbio de pontos.

Uma transação forex OTC ou spot consiste em trocar duas moedas a uma taxa negociada na "data spot", dois dias após a data de negociação.

As principais características de uma transação spot incluem:

A moeda principal A direção: Comprar ou vender A moeda secundária ou "preço": Moeda vendida, se é uma compra, ou moeda comprada se for uma venda. A data de negociação A data do local: dependendo da moeda negociada, mas geralmente a data de negociação + 2 dias úteis. Comentário: Um contrato de moeda local não tem vida útil; não há data de término. O valor acordado é expresso na moeda principal O preço do comércio O valor na moeda secundária cujo cálculo se baseia no valor da moeda principal e na taxa de câmbio.

Características comuns a todas as transações de mercado:

O caderno de pedidos e talvez a identidade do comerciante A contraparte Possivelmente o corretor através do qual a negociação foi feita Instruções de liquidação: Identificação dos bancos correspondentes (do banco e da contraparte) onde as moedas devem ser entregues / recebidas.

O exemplo a seguir ilustra a troca de fluxo de caixa em um comércio envolvendo a compra de & euro; 1m em troca de dólares.

Os participantes do mercado sempre citam as moedas em intervalos de preço: o valor do preço mais baixo representa o preço de compra do comerciante: em outras palavras, o preço da oferta, enquanto o valor mais alto é o preço de venda ou venda. À luz do fato de que todos os jogadores do mercado estão familiarizados com o preço atual e que ele muda muito rápido, apenas os dois últimos números são citados. Estes são chamados de pips. Pips são a última figura após o ponto decimal em uma cotação. Um preço expresso como Ccy1 / Ccy2 significa "uma unidade de Ccy1 = o preço de Ccy2. Ccy1 é, portanto, a moeda negociada e Ccy2 a moeda de preço.

Por exemplo, EUR / USD = 1.0210 / 40 significa que o comerciante está comprando um euro por USD 1.0210 e vendendo por USD 1.0240.

A maneira de expressar a taxa é uma convenção relativa à prioridade comercial relativa das moedas. Uma "cotação direta" expressa a quantidade da outra moeda que você receberá por uma unidade da moeda base. O euro cita diretamente contra todas as outras moedas. O dólar dos EUA cita diretamente contra todas as outras moedas ... exceto o euro.

Taxas cruzadas.

As taxas são lançadas no mercado para as moedas mais negociadas ativamente: as taxas do euro e do dólar são listadas diariamente em uma base contínua contra outras moedas. Para os pares de moedas normalmente não listados no mercado, o comércio passa por um intermediário de uma das duas moedas para obter uma taxa cruzada.

Por exemplo, se um comerciante quiser citar JPY / CHF, ele usará as taxas USD / JPY e USD / CHF. JPY / CHF = (USD / CHF) / (USD / JPY).

Troca direta ou indireta.

A negociação de divisas direta ou direta implica um swap entre duas moedas em uma data negociada (data de valor) e taxa de câmbio. Este tipo de contrato permite que os comerciantes estabeleçam uma taxa de câmbio entre duas moedas no futuro e, portanto, protejam contra risco cambial.

As características de uma transação de moeda a termo são definidas em relação a uma taxa spot de referência para a negociação do dia. "Pontos de adiantamento" são o número de pontos base adicionados ou subtraídos da taxa atual do spot para determinar a taxa de adiantamento. Quando a taxa de adiantamento está acima da taxa de spot, a moeda é dita em contango; Quando a taxa de spot está acima da taxa de avanço, ela está em atraso. Mas, como é determinada uma taxa direta?

Cálculo das taxas a prazo.

As taxas de adiantamento não estão listadas no mercado. No entanto, conhecemos a taxa de empréstimo / empréstimo para cada moeda por diferentes períodos de tempo. Estas são as taxas que são utilizadas para calcular as taxas a prazo.

Do ponto de vista do comerciante que cita a transação, a transação de moeda a prazo envolve três operações:

Uma transação spot executada na mesma direção que a frente. Um empréstimo da moeda comprada nos mesmos termos que a transação a prazo (o fluxo de caixa de recebimento do empréstimo coincide com a compra a prazo). Um empréstimo da moeda vendida (fluxo de devolução coincidente com a venda a prazo).

O gráfico abaixo ilustra a lógica de uma compra à frente da moeda C1 para C2. Tenha em mente que as linhas pontilhadas não representam os fluxos de caixa reais, mas são usadas apenas para ilustrar a lógica da transação. Somente os fluxos de caixa em linhas de data de valor são os fluxos de caixa reais da transação.

Vamos assumir que o comerciante cita o negócio com base nas seguintes taxas:

Taxa spot C1 / C2: S 12 / S 21 (o que significa que o comerciante quer comprar na S 12 e vender na S 21). Taxa C1: r 1b / r 1l (o comerciante iria emprestar a moeda D1 para o período em questão na R 1l e emprestaria na r 1b). Taxa C2: r 2b / r 2l.

O comerciante deve citar uma compra a prazo do valor A 1 da moeda C 1.

Ele teria que emprestar o montante A '1 hoje para o retorno do empréstimo imaginário de C 1 igual a este montante A 1:

A 1 = A '1 + A' 1 * r 1l * N / 36000 = A '1 (1 + r 1l * N / 36000).

Onde N é a vida do empréstimo em dias.

Do mesmo modo, o valor A 2 na data de vencimento corresponde a um montante emprestado hoje A '2 tal que:

A 2 = A '2 + A' 2 * r 2b * N / 36000 = A '2 (1 + r 2b * N / 36000)

Portanto, a taxa de forward é igual a:

R 12 = A 1 / A 2 = (A '1 (1 + r 1l * N / 36000)) / (A' 2 (1 + r 2b * N / 36000))

Sabemos que a taxa de spot para S 12 é igual a:

R 12 = S 12 (1 + r 2b * N / 36000) / (1 + r 1l * N / 36000)

S 12 é o preço à vista de compra r 2b é a taxa de juros na moeda do preço. r 1l é a taxa negociada na moeda negociada.

Igualmente para uma venda a prazo:

T 21 = S 21 (1 + r 2l * N / 36000) / (1 + r 1b * N / 36000)

S 21 é o preço no local de venda r 2l é a taxa de juros na moeda do preço. r 1b é a taxa de juros na moeda negociada.

Isso é um pouco complicado, mas uma vez que a fórmula é inserida no programa do Excel, não precisamos mais pensar nisso!

Isso significa que o preço à frente não é uma taxa antecipada do spot futuro, apesar do que poderíamos pensar. No entanto, é baseado em uma avaliação da moeda através das taxas de mercado.

O contango ou retrocesso, definido acima, depende do nível de taxas de juros cambiais. Quando a taxa de câmbio a termo é tal que um comércio a prazo custa mais do que um comércio spot hoje custa, diz-se que é um prêmio de frente. Se o inverso fosse verdadeiro, de modo que o comércio a prazo era mais barato do que um comércio à vista, então haveria um desconto para a frente.

Este cálculo aplica-se apenas a períodos inferiores a um ano. Por períodos mais longos, o cálculo das taxas de juros de empréstimos / empréstimos torna-se mais complicado, mas a lógica continua a ser a mesma. Além disso, assumimos que, para as duas moedas, o método de cálculo das taxas de juros era "Exato / 360", ou seja, o número de dias em um ano é definido em 360 e aplicamos o número exato de dias para o período. Existem outros métodos de cálculo, dependendo das moedas.

Características de uma troca a termo.

As características da transação de moeda a prazo são assim:

A moeda principal A direção (compra ou venda) em relação à moeda principal A moeda secundária (moeda vendida para uma compra, moeda comprada para venda da moeda principal) A taxa local Pontos de adiantamento: Taxa a prazo = taxa local + Pontos de reporte Data de negociação Data do valor: a data em que as moedas serão efetivamente trocadas.

Características comuns a todas as transações de mercado:

O livro e talvez a identidade do comerciante Contraparte Talvez um corretor ou outro intermediário Instruções de liquidação: identificação dos bancos correspondentes (do banco e da contraparte) em que a moeda deve ser entregue / recebida.

Troca de Forex.

Um swap forex é composto por duas pernas: uma transação cambial no local e uma transação cambial a termo. Estas duas pernas são executadas simultaneamente para a mesma quantidade e, portanto, compensadas entre si. Os "pontos de troca" indicam a diferença entre a taxa do local e a taxa de adiantamento.

Um swap forex permite que um investidor obtenha moedas imediatamente e depois as venda a um preço acordado no contrato na data de vencimento do swap. Por exemplo, um cliente que possui dinheiro denominado em euros que desejam investir em US-T-bills de 3 meses compra dólares hoje para pagar a compra. Ele os vende no vencimento a um preço conhecido.

Comentário: Em comparação com um contrato de divisas a prazo, os montantes trocados envolvem o dinheiro realmente emprestado pelo comerciante e comprado em regime de forward e o empréstimo real da moeda vendida. A taxa de forward é calculada da mesma maneira.

As características de um swap forex incluem:

A perna curta tem as características de uma troca local:

Divisa principal Direção: comprar ou vender Moeda secundária Montante da moeda principal Taxa local Valor data = data de negociação + 2 dias úteis.

A perna distante tem as características de um contrato a termo que são deduzidas da troca local:

A moeda comprada é a moeda vendida da perna curta A moeda vendida é a moeda comprada da perna curta A quantidade expressa na moeda principal é idêntica A data-valor é a data em que a troca recíproca será feita. A taxa é a taxa spot + pontos de troca.

Processamento de frente para trás de uma transação de moeda.

O mercado forex é um mercado OTC, impulsionado por bancos e corretores. Ao lado do telefone, as plataformas de negociação eletrônicas, como a Reuters Dealing e a EBS (Electronic Broking Service) são populares entre os comerciantes. As negociações podem ser feitas no modo de conversação: os comerciantes literalmente conversam online antes de fazer negócios. Caso contrário, as plataformas combinam as propostas feitas pelos participantes: como tal, é o sistema que faz com que as ofertas e as contrapartes apenas aprendam a identidade do outro quando a negociação for concluída.

Manter a posição.

O sistema Front Office registra os negócios em tempo real. As ofertas negociadas por telefone são registradas pelo comerciante, enquanto as que são feitas através de plataformas eletrônicas são transmitidas automaticamente.

O sistema de retenção de posição oferece recursos básicos, mas mínimos, tais como:

Preços (como visto acima) Registro de negociação manual ou automática Validação do negócio Controle de risco: verificação de limites de risco de contraparte e de mercado Posições atualizadas em tempo real Cálculo de P & amp; L (ganhos) em tempo real Possibilidade de geração automática de negócios Obras de cobertura Ofertas internas ( por exemplo, entre as vendas e as mesas de negociação) Split: geração de dois negócios através de uma terceira moeda (método de taxas cruzadas descrito anteriormente) Break-up: descompactando uma posição comprada ou vendida como uma única posição ou em vários negócios (possibilitando a geração de vários O cliente lida com um negócio negociado com um corretor) Transmissão do ingresso validado no back office.

Back office.

O sistema de back office atua para materializar transações feitas pelo comerciante:

em relação às contrapartes: emissão de confirmação: as transações de moeda são confirmadas pelas mensagens SWIFT MT300. Conciliação das confirmações: dados os volumes de negociação consideráveis, os back offices usam sistemas automatizados para reconciliar as confirmações emitidas com as recebidas. Isso permite detectar erros ou erros de comunicação antes de iniciar os pagamentos. Emissão de pagamento: geração de um pedido de pagamento (MT202) para o banco correspondente na moeda de pagamento e de um aviso de recebimento de caixa (MT210) para o banco correspondente na moeda recebida. Se a contraparte for interna (cliente, lidar entre duas mesas), o pagamento é feito através do departamento de contabilidade (débito / crédito no razão geral).

O gráfico abaixo ilustra o fluxo de informações entre dois bancos e seus bancos correspondentes quando o Banco A vende a Moeda 1 em troca da Moeda 2 do Banco B:

Vis-à-vis the bank: Entrada contábil de transação: os negócios de câmbio são registrados fora do balanço (contabilidade de competência) para o período entre o comércio e as datas de valor. Na data de valor, o item contábil fora do balanço é revertido e os negócios são registrados no balanço bancário. As transações de moeda adicionam às contas que não estão denominadas na moeda do balanço bancário. As posições ocupadas somam as contas de posição de moeda cuja reavaliação diária desencadeia a nova mensuração do risco cambial do banco.

Como ocorre o risco de liquidação da FX.

(Extrair da página 55 da Revisão Trimestral do BIS, setembro de 2008)

Um exemplo de como o risco de liquidação surge quando se usa o banco correspondente tradicional.

Neste exemplo, o Banco A tem um comércio pontual com o Banco B em que vende ienes por dólares americanos. O comércio é executado no dia V -2 para liquidação no dia V (dia do valor).

Depois que o comércio foi atingido, o Banco A envia uma instrução ao seu correspondente no Japão (Banco Ja), pedindo que o último envie o iene para o correspondente do Banco B lá (Banco Jb) no Dia V. O Banco Ja executa esta instrução em algum momento durante o Dia V debitando a conta que o Banco A mantém com ela e enviando o iene para o Banco Jb através do sistema de pagamento relevante. Depois que o Banco Jb recebeu os fundos, os credita na conta do Banco B e informa o Banco B de que eles chegaram.

Paralelamente, o Banco B estabelece seu lado do comércio por um processo similar no qual instrui seu correspondente nos Estados Unidos (Bank Ub) a enviar dólares norte-americanos para o correspondente do Banco A ali.

O risco de liquidação surge porque cada contraparte pode pagar a moeda que está vendendo, mas não receber a moeda que está comprando. A causa subjacente é a falta de qualquer "link" entre os dois processos de pagamento (em ienes e dólares) para garantir que um pagamento tenha lugar somente se o outro também o fizer.

Olhando para o comércio do ponto de vista do Banco A, a sua exposição ao risco de liquidação começa quando já não pode ter certeza de que pode cancelar suas instruções para pagar o Banco B. Isso depende principalmente de qualquer acordo entre Bancos A e Ja sobre cancelamento. Na ausência de um acordo específico, o Banco A não pode ter certeza se pode cancelar ou não e, portanto, sua exposição começa imediatamente, enviou as instruções de pagamento para o Banco Ja, que provavelmente ocorrerá no Dia V -1 ou mesmo V -2 . Mesmo que haja um acordo específico, o Banco Ja pode precisar de algum tempo para processar um pedido de cancelamento pelo Banco A, de modo que a exposição pode começar pelo menos várias horas antes do sistema de pagamento dos ienes se abrir no Dia V. O prazo de cancelamento efetivo pode, portanto, ser muito cedo em V ou mesmo em V -1 na hora local japonesa, que, se o Banco A estiver localizado em (digamos, Europa), será ainda mais cedo na hora local do Banco A devido a diferenças de fuso horário. A exposição do Banco A termina quando o Banco Ua credita sua conta com os dólares recebidos do Banco Ub. O Banco Ua pode não receber os fundos até pouco antes do encerramento do sistema de pagamento relevante, e pode ser algum tempo depois que os fundos sejam creditados na conta do Banco A. Isso poderia ser relativamente atrasado no Dia V na hora local dos EUA, e ainda mais tarde no Dia V ou mesmo no Dia V +1 na hora local do Banco A. A exposição real do Banco A a este comércio pode, portanto, durar mais de 24 horas.

O Banco B também enfrenta riscos de liquidação. O seu período de exposição será diferente do Banco A, na medida em que os Bancos B, Ub e Jb tenham acordos diferentes em comparação com os Bancos A, Ja e Ua, e os sistemas de pagamentos relevantes dos EUA e do Japão tenham horários de abertura diferentes. As diferenças do fuso horário também são importantes. Neste mercado, os fusos horários funcionam contra o Banco A porque está vendendo uma moeda que se instala em um fuso horário precoce (por isso compromete-se a vender sua moeda relativamente cedo) e a compra de uma que se instala em um fuso horário atrasado (assim ele receberá a moeda está comprando relativamente atrasada), o que amplia a duração da exposição. Por outro lado, a diferença do fuso horário funciona no favor do Banco B. No entanto, é importante notar que o problema não surge unicamente devido a diferenças de fuso horário.

Contrato de troca cambial.

O acordo de câmbio refere-se ao comércio em que ambas as partes transacionam à taxa de câmbio à vista do dia no mercado de câmbio e liquidam o câmbio no segundo dia útil após a data de negociação (T +2).

1. O cliente confia o Banco para comprar uma moeda e vender outra para fazer uma conversão entre diferentes moedas estrangeiras.

2. Cotações diretas. Livre de formalidades para usar o RMB como intermediário para tradução, faz cotações mais próximas do mercado e economiza custos de transação para os clientes.

USD, EUR, HKD, GBP e outras moedas principais.

1. Empresas que precisam comprar ou vender moedas estrangeiras para a sua liquidação de importação e exportação ou para pagamento da margem de crédito, etc.

2. Empresas que já possuem uma conta em moeda estrangeira no banco.

1. Assinatura de um acordo: o requerente, antes da transação no local de câmbio, deve assegurar um saldo em moeda suficiente para venda em sua conta e enviar o Pedido de Negociação de Câmbio.

2. Inquérito: O requerente decide sobre os pormenores do acordo de troca cambial sob a forma de uma comissão escrita e faz um inquérito ao Banco.

3. Conclusão da transação: Uma vez que o acordo é feito, o Banco envia ao requerente a confirmação da transação por escrito.

4. Liquidação: A entrega real é realizada na data de entrega.

1. Caso a data do valor não seja um dia útil ou seja feriado do Banco, a data do valor será prorrogada em conformidade antes da entrega com o cliente.

2. O Banco também pode, a pedido do cliente, concluir a transação cambial com a data de valor definida no mesmo dia da transação ou no dia seguinte.